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金融行业周报保险券商板块随市场继续调整

发布时间:2020-07-02 14:20:14

金融行业周报:保险、券商板块随市场继续调整

1、本周市场回顾

本周沪深300下跌2.85%,银行股指数下跌1.59%,板块跑赢指数1.26个百分点。本周跌幅较大的有中国银行(2.83%)、招商银行(2.45%)。本周券商指数下跌3.5%,跑输指数0.65个百分点,其中西南证券(6.9%)、招商证券(6.4%)、国海证券(5.8%)跌幅居前。本周保险指数下跌4.56%,跑赢指数1.71个百分点,其中中国太保跌幅高达6.8%。

2、行业动态

(1)尚福林:不良贷款正呈加速扩散势头;(2)银监会展开地方融资平台贷款等六大重点风险领域排查;(3)陈文辉:险资运用尊重市场主体选择权;(4)证监会连续下调风险资本要求为券商增加杠杆创造条件;(5)证券公司代销多种金融产品正式开闸;(6)个人投资者有望获准进入新三板市场资金门槛百万;(7)证券资金账户新添消费支付功能

3、公司动态

(1)汇控拟售735亿港元中国平安H股传泰国首富接手;(2)工行副行长:银行业应抓住信贷资产证券化试点机会;(3)民生银行拟明年大幅收缩住宅地产贷款转投商业地产

4、板块估值及投资建议

银行:近期银行板块表现相对抗跌,这主要与前期维稳和其低估值有关。当前银行基本面的主要不利因素是息差下行及不良贷款上升,在经济弱复苏的背景下,这两项不利都难以扭转。不过当前板块对应13年的PE为5.14倍,估值仍处于底部,未来进一步的估值修复还需来自经济复苏力度及基本面好于悲观预期的刺激。维持行业中性-A的评级。建议关注民生银行、兴业银行。

券商:本周市场继续走弱,券商板块前期的大幅调整已率先释放了部分系统风险,但短期可能仍未企稳。本周证监会推出三项创新新政,明年券商的机会主要看创新业务的推进成果如何以及传统业务能否走出底部。明年将是券商全面创新发展的元年,相对于其他金融子板块,我们认为其投资机会仍然值得关注,建议在股价调整后逢低吸纳。推荐中信、广发、海通、光大。

保险:保险指数已连续6周收低。由于保费增长乏力,资本市场持续低迷拖累投资收益,行业短期难以摆脱经营困境。不过经过持续调整后,目前保险股的估值已经处于绝对底部,长期价值显现。我们认为保险公司权益投资已经经历了最坏时刻,未来向上的可能性更大。考虑到其业绩弹性及行业政策面偏积极,建议关注中国平安、中国人寿。


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